Es gibt kein Gebäude, in dem Währungen gehandelt werden, und keine Nummer, die man für einen Preis anruft. Der Markt ist ein Netz aus Banken, Fonds und Market Makern, die sich gegenseitig quotieren, und keiner davon eröffnet einer Privatperson mit ein paar tausend Dollar ein Konto. Der Broker ist das, was dazwischensteht: Er gibt Ihnen ein Konto, stellt Ihnen einen Preis und bringt Ihre Order irgendwohin.
Dieses „irgendwohin" ist das ganze Thema. Zwei Broker können Ihnen dasselbe Instrument zu fast demselben Preis zeigen und völlig Verschiedenes mit der Order tun, die Sie senden.
Drei Arten, Ihre Order auszuführen
| Modell | Wer die Gegenseite übernimmt | Woran der Broker verdient | Worauf zu achten ist |
|---|---|---|---|
| Market Maker | Der Broker selbst | Der Spread, plus das Nettoergebnis der Kundenpositionen | Ein struktureller Interessenkonflikt. Er ist legal und verbreitet; akzeptabel machen ihn Regulierung und veröffentlichte Ausführungsstatistiken. |
| STP | Ein Liquiditätsanbieter, an den der Broker weiterleitet | Ein Aufschlag auf den Spread des Anbieters | Wie viele Anbieter, und ob der beste davon bei Ihrer Größe tatsächlich erreichbar ist. |
| ECN / Raw | Andere Teilnehmer eines gemeinsamen Pools | Kommission pro Lot | Spreads können nahe null gehen und dann hart auseinanderlaufen. Die Kommission ist der echte, konstante Kostenblock. |
Keines der drei ist von Natur aus unredlich, und das mittlere deckt den größten Teil der Branche ab. Wichtig ist, dass Sie wissen, in welchem Sie sind, denn davon hängt ab, wie die Kosten aussehen und was mit Ihrer Order passiert, wenn der Markt schnell läuft.
Was Sie tatsächlich zahlen
- Spread — der Abstand zwischen Kauf- und Verkaufspreis, fällig bei jeder Position. In Geld durchgerechnet in was der Spread wirklich kostet.
- Kommission — eine Gebühr pro Lot auf Raw-Spread-Konten, meist pro Seite ausgewiesen. Kommissionsfreie Konten haben sie nicht abgeschafft, sondern in den Spread eingefaltet.
- Swap — Übernachtfinanzierung, täglich gutgeschrieben oder belastet für jede Position über den Rollover hinaus, und meist an einem Wochentag dreifach für das Wochenende.
- Umrechnung — wenn das Instrument in einer anderen Währung abrechnet als der Kontowährung, wird jeder Gewinn und Verlust umgerechnet, zum Kurs des Brokers.
- Kontogebühren — Inaktivität, Auszahlung und in manchen Fällen die Plattform selbst. Klein, vermeidbar, und besser vorher als nachher gelesen.
Hebel ist kein zusätzliches Geld
Der Hebel entscheidet, wie viel Ihres Guthabens der Broker blockiert, solange eine Position offen ist. Er ändert weder die Größe der Position noch die der Bewegung noch das, was Sie pro Punkt gewinnen und verlieren. Das entscheidet ausschließlich, wie viel Sie gekauft haben.
| Hebel | Gebundene Margin für ein Standardlot EUR/USD | Wert eines Pips |
|---|---|---|
| 1:30 | 3.613 $ | 10 $ |
| 1:100 | 1.084 $ | 10 $ |
| 1:500 | 217 $ | 10 $ |
Die dritte Spalte ist der Punkt. Mehr Hebel hat den Trade nicht größer gemacht — er hat denselben Trade billiger zu halten gemacht, also kann ein kleineres Guthaben ihn tragen, also leert eine Bewegung, die man überstanden hätte, jetzt das Konto. Was hoher Hebel wirklich kauft, ist die Fähigkeit, schneller ausgelöscht zu werden.
Wenn Verluste die gebundene Margin aufzehren, kommt der Margin Call, und unterhalb einer weiteren Schwelle schließt der Broker selbst: der Stop-out. Beides ist keine Strafe; beides ist der Broker, der sich vor einer Schuld schützt, die Sie nicht bezahlen könnten.
Die Regulierung entscheidet, was passiert, wenn etwas schiefgeht
Alles bisher betrifft den normalen Tag. Eine Lizenz betrifft den unnormalen — und beantwortet die Fragen, die niemand stellt, bis er die Antwort braucht.
- Getrennte Kundengelder — Ihr Guthaben auf einem vom Firmenvermögen getrennten Konto, damit es bei einer Insolvenz nicht zur Masse gehört.
- Eine Entschädigungseinrichtung — eine gedeckelte Auszahlung, falls die Firma dennoch scheitert. In Großbritannien und der EU üblich, in den meisten Offshore-Jurisdiktionen nicht vorhanden.
- Negativsaldo-Schutz — die Zusicherung, dass ein Sprung durch Ihren Stop Sie nicht in Schulden bringen kann. Für Privatkunden in mehreren Jurisdiktionen verpflichtend, anderswo optional.
- Hebelobergrenzen — meist das deutlichste Zeichen dafür, unter welchem Regelwerk eine Firma steht: 1:30 auf Majors für Privatkunden in EU und UK, mehrere hundert zu eins offshore.
- Ein Beschwerdeweg — eine Ombudsstelle oder Aufsicht, die eine Beschwerde tatsächlich liest, statt eines Postfachs bei der Firma, über die Sie sich beschweren.
Viele Anbieter betreiben mehrere lizenzierte Gesellschaften und registrieren Sie bei derjenigen, die Ihr Land zulässt. Die im Kontovertrag genannte Gesellschaft bestimmt, welche Regeln Sie tatsächlich haben — unabhängig davon, welche Flaggen die Website zeigt.
Bevor Sie ein Konto kapitalisieren
- Mit welcher Gesellschaft schließe ich den Vertrag, und welche Aufsicht lizenziert sie?
- Sind Kundengelder getrennt verwahrt, und gibt es eine Entschädigungseinrichtung?
- Bekomme ich Negativsaldo-Schutz schriftlich?
- Wie hoch ist der Median-Spread auf den Instrumenten, die ich handeln will — nicht auf EUR/USD?
- Wie hoch ist die Kommission pro Lot und Seite?
- Wie hoch ist der Swap auf einer Position, die eine Woche gehalten wird?
- Welches Ausführungsmodell, und werden Ausführungsstatistiken veröffentlicht?
- Was passiert mit meinen offenen Positionen, wenn meine Verbindung abreißt?
- Wie lange dauert eine Auszahlung, und was kostet sie?
- Kann ich vorher ein Demokonto auf derselben Infrastruktur eröffnen?
Auf der letzten lohnt es zu bestehen. Ein Demokonto, das auf einem anderen Preisfeed läuft als das echte, beantwortet eine Frage, die Sie nicht gestellt haben.
Ein Broker ist kein Gegner, den man schlägt. Er ist eine Kostenstruktur, die man entweder versteht oder bezahlt.
Was die Broker berechnen, mit denen wir uns verbinden, steht im Broker-Vergleich. Worauf diese Kosten anfallen — Währungen, Metalle, Indizes, Energie, Aktien, Krypto — ist was es zu handeln gibt.
