Il n’existe aucun bâtiment où l’on échange des devises, ni aucun numéro à appeler pour demander un prix. Le marché est un réseau de banques, de fonds et de teneurs de marché qui se cotent entre eux, et aucun n’ouvrira un compte à une personne disposant de quelques milliers de dollars. Le courtier est ce qui se tient entre les deux : il vous donne un compte, vous affiche un prix, et emmène votre ordre quelque part.
Ce « quelque part » est tout le sujet. Deux courtiers peuvent vous montrer le même instrument à un prix quasi identique et faire des choses complètement différentes de l’ordre que vous envoyez.
Trois façons d’exécuter votre ordre
| Modèle | Qui prend l’autre côté | Comment le courtier gagne | À surveiller |
|---|---|---|---|
| Market maker | Le courtier lui-même | Le spread, plus le résultat net des positions de ses clients | Un conflit d’intérêts structurel. C’est légal et répandu ; ce qui le rend acceptable, c’est la régulation et la publication de statistiques d’exécution. |
| STP | Un fournisseur de liquidité vers lequel le courtier route | Une marge ajoutée au spread du fournisseur | Combien de fournisseurs, et si le meilleur d’entre eux est réellement atteignable à votre taille. |
| ECN / raw | D’autres participants d’un pool partagé | Une commission par lot | Les spreads peuvent frôler zéro puis s’élargir brutalement. La commission est le coût réel et constant. |
Aucun des trois n’est malhonnête par nature, et celui du milieu couvre l’essentiel du secteur. Ce qui compte, c’est de savoir dans lequel vous êtes, parce que cela détermine la forme des coûts et ce qu’il advient de votre ordre quand le marché bouge vite.
Ce que vous payez réellement
- Spread — l’écart entre le prix d’achat et le prix de vente, payé sur chaque position. Chiffré en argent dans ce que le spread vous coûte vraiment.
- Commission — un prélèvement par lot sur les comptes à spread brut, en général par côté. Les comptes sans commission ne l’ont pas supprimée : ils l’ont repliée dans le spread.
- Swap — le financement au jour le jour, crédité ou débité quotidiennement pour toute position gardée au-delà du roulement du courtier, et généralement au triple un jour par semaine pour couvrir le week-end.
- Conversion — si l’instrument se règle dans une devise différente de celle de votre compte, chaque gain et chaque perte est converti, au taux du courtier.
- Frais de compte — inactivité, retrait, et parfois la plateforme elle-même. Petits, évitables, et à lire avant plutôt qu’après.
Le levier n’est pas de l’argent en plus
Le levier décide de la part de votre solde que le courtier immobilise pendant qu’une position est ouverte. Il ne change ni la taille de la position, ni celle du mouvement, ni ce que vous gagnez et perdez par point. Cela dépend uniquement de la quantité achetée.
| Levier | Marge immobilisée pour un lot standard d’EUR/USD | Valeur d’un pip |
|---|---|---|
| 1:30 | 3 613 $ | 10 $ |
| 1:100 | 1 084 $ | 10 $ |
| 1:500 | 217 $ | 10 $ |
La troisième colonne est le point clé. Un levier plus élevé n’a pas agrandi la position — il a rendu la même position moins chère à porter, donc un solde plus petit peut la porter, donc un mouvement qu’on aurait survécu vide désormais le compte. Ce qu’un levier élevé achète réellement, c’est la capacité d’être ruiné plus vite.
Quand les pertes entament la marge immobilisée, le courtier émet un appel de marge, et sous un seuil plus bas il ferme lui-même les positions : le stop-out. Ni l’un ni l’autre n’est une punition ; les deux sont le courtier se protégeant d’une dette que vous ne pourriez pas payer.
La régulation décide de ce qui se passe quand ça tourne mal
Tout ce qui précède concerne le jour normal. Une licence concerne le jour anormal — et elle répond aux questions que personne ne pose avant d’avoir besoin de la réponse.
- Ségrégation des fonds clients — votre solde tenu sur un compte séparé de celui de la société, afin qu’il ne fasse pas partie de l’actif si elle fait faillite.
- Un fonds de garantie — une indemnisation plafonnée si la société fait faillite malgré tout. Courant au Royaume-Uni et dans l’UE, absent dans la plupart des juridictions offshore.
- La protection contre solde négatif — la garantie qu’un saut à travers votre stop ne peut pas vous laisser débiteur. Obligatoire pour les clients particuliers dans plusieurs juridictions, facultative ailleurs.
- Les plafonds de levier — souvent le signe le plus clair du règlement auquel une société est soumise : 1:30 sur les majors pour les particuliers dans l’UE et au Royaume-Uni, plusieurs centaines pour un en offshore.
- Une voie de recours — un médiateur ou un régulateur qui lira réellement une réclamation, plutôt qu’une boîte mail chez la société dont vous vous plaignez.
Beaucoup de sociétés exploitent plusieurs entités agréées et vous inscriront auprès de celle que votre pays autorise. L’entité nommée dans votre contrat est celle dont vous avez réellement les règles, quels que soient les drapeaux affichés sur le site.
Avant d’alimenter un compte
- Avec quelle entité juridique est-ce que je contracte, et quel régulateur l’agrée ?
- Les fonds clients sont-ils ségrégués, et existe-t-il un fonds de garantie ?
- Ai-je une protection contre solde négatif par écrit ?
- Quel est le spread médian sur les instruments que je compte trader — pas sur l’EUR/USD ?
- Quelle est la commission par lot, par côté ?
- Quel est le swap d’une position gardée une semaine ?
- Quel modèle d’exécution, et des statistiques d’exécution sont-elles publiées ?
- Qu’advient-il de mes positions ouvertes si ma connexion tombe ?
- Combien de temps prend un retrait, et combien coûte-t-il ?
- Puis-je d’abord ouvrir un compte démo sur la même infrastructure ?
La dernière mérite qu’on insiste. Un compte démo qui tourne sur un flux de prix différent du réel répond à une question que vous n’avez pas posée.
Un courtier n’est pas un adversaire à battre. C’est une structure de coûts que l’on comprend ou que l’on paie.
Nous publions ce que facturent les courtiers auxquels nous nous connectons sur la comparaison des courtiers. Ce à quoi ces coûts s’appliquent — devises, métaux, indices, énergie, actions, cryptos — c’est ce qu’il y a à trader.
