Non esiste un edificio dove si scambiano valute né un numero da chiamare per chiedere un prezzo. Il mercato è una rete di banche, fondi e market maker che si quotano a vicenda, e nessuno di loro apre un conto a una persona con qualche migliaio di dollari. Il broker è ciò che sta in mezzo: ti dà un conto, ti quota un prezzo e porta il tuo ordine da qualche parte.
Quel «da qualche parte» è tutto il tema. Due broker possono mostrarti lo stesso strumento quasi allo stesso prezzo e fare cose completamente diverse con l’ordine che invii.
Tre modi di eseguire il tuo ordine
| Modello | Chi prende l’altra parte | Come guadagna il broker | Cosa osservare |
|---|---|---|---|
| Market maker | Il broker stesso | Lo spread, più il risultato netto delle posizioni dei clienti | Un conflitto di interessi strutturale. È legale e diffuso; a renderlo accettabile sono la regolamentazione e le statistiche di esecuzione pubblicate. |
| STP | Un fornitore di liquidità a cui il broker instrada | Un ricarico aggiunto allo spread del fornitore | Quanti fornitori, e se il migliore fra loro sia davvero raggiungibile alla tua dimensione. |
| ECN / raw | Altri partecipanti di un pool condiviso | Commissione per lotto | Gli spread possono sfiorare lo zero e poi allargarsi bruscamente. La commissione è il costo reale e costante. |
Nessuno dei tre è disonesto per natura, e quello di mezzo copre gran parte del settore. Ciò che conta è sapere in quale ti trovi, perché decide come sono i costi e cosa succede al tuo ordine quando il mercato corre.
Cosa paghi davvero
- Spread — la distanza fra prezzo di acquisto e di vendita, pagata su ogni posizione. Calcolata in denaro in quanto ti costa davvero lo spread.
- Commissione — un addebito per lotto sui conti a spread grezzo, di solito quotato per lato. I conti senza commissione non l’hanno eliminata: l’hanno ripiegata nello spread.
- Swap — finanziamento overnight, accreditato o addebitato ogni giorno per ogni posizione tenuta oltre il rollover del broker, e in genere al triplo un giorno a settimana per coprire il fine settimana.
- Conversione — se lo strumento regola in una valuta diversa da quella del conto, ogni utile e ogni perdita vengono convertiti, al tasso del broker.
- Spese di conto — inattività, prelievo e in alcuni casi la piattaforma stessa. Piccole, evitabili, e da leggere prima anziché dopo.
La leva non è denaro in più
La leva decide quanto del tuo saldo il broker accantona mentre una posizione è aperta. Non cambia la dimensione della posizione, né quella del movimento, né quanto guadagni e perdi per punto. Quello lo decide soltanto quanto hai comprato.
| Leva | Margine bloccato per un lotto standard di EUR/USD | Valore di un pip |
|---|---|---|
| 1:30 | 3.613 $ | 10 $ |
| 1:100 | 1.084 $ | 10 $ |
| 1:500 | 217 $ | 10 $ |
La terza colonna è il punto. Più leva non ha reso l’operazione più grande — ha reso la stessa operazione più economica da sostenere, quindi un saldo più piccolo può reggerla, quindi un movimento che si sarebbe sopravvissuto ora svuota il conto. Ciò che una leva alta compra davvero è la capacità di essere spazzati via più in fretta.
Quando le perdite intaccano il margine bloccato, il broker emette un margin call, e sotto una soglia più bassa chiude lui stesso le posizioni: lo stop-out. Nessuno dei due è una punizione; entrambi sono il broker che si protegge da un debito che non potresti pagare.
La regolamentazione decide cosa succede quando qualcosa va storto
Tutto quanto sopra riguarda il giorno normale. Una licenza riguarda quello anormale — e risponde alle domande che nessuno fa finché non gli serve la risposta.
- Segregazione dei fondi — il tuo saldo su un conto separato da quello della società, così da non far parte della massa se la società fallisce.
- Un fondo di garanzia — un indennizzo con tetto se la società fallisce comunque. Comune nel Regno Unito e nell’UE, assente nella maggior parte delle giurisdizioni offshore.
- Protezione da saldo negativo — la garanzia che un salto attraverso il tuo stop non possa lasciarti in debito. Obbligatoria per i clienti al dettaglio in diverse giurisdizioni, facoltativa altrove.
- Limiti di leva — di solito il segnale più chiaro di quale regolamento si applichi: 1:30 sui major per il dettaglio in UE e Regno Unito, diverse centinaia a uno offshore.
- Una via di reclamo — un ombudsman o un’autorità che legga davvero un reclamo, anziché una casella di posta presso la società di cui ti lamenti.
Molte società operano più entità autorizzate e ti registrano presso quella che il tuo paese consente. L’entità indicata nel contratto è quella di cui hai davvero le regole, a prescindere dalle bandiere sul sito.
Prima di alimentare un conto
- Con quale entità giuridica sto contrattando, e quale autorità la autorizza?
- I fondi dei clienti sono segregati, ed esiste un fondo di garanzia?
- Ho la protezione da saldo negativo per iscritto?
- Qual è lo spread mediano sugli strumenti che intendo operare — non su EUR/USD?
- Qual è la commissione per lotto, per lato?
- Qual è lo swap su una posizione tenuta per una settimana?
- Quale modello di esecuzione, e vengono pubblicate statistiche di esecuzione?
- Cosa succede alle mie posizioni aperte se cade la connessione?
- Quanto tempo richiede un prelievo, e quanto costa?
- Posso aprire prima un conto demo sulla stessa infrastruttura?
Sull’ultima conviene insistere. Un conto demo che gira su un feed di prezzi diverso da quello reale risponde a una domanda che non hai fatto.
Un broker non è un avversario da battere. È una struttura di costi che o capisci o paghi.
Pubblichiamo quanto applicano i broker a cui ci colleghiamo nel confronto broker. A cosa si applicano quei costi — valute, metalli, indici, energia, azioni, cripto — è cosa si può operare.
