Não existe um prédio onde moedas são negociadas nem um número para ligar e pedir preço. O mercado é uma rede de bancos, fundos e formadores de mercado cotando uns aos outros, e nenhum deles abre conta para uma pessoa com alguns milhares de dólares. A corretora é o que fica no meio: dá a você uma conta, cota um preço e leva sua ordem para algum lugar.
Esse «algum lugar» é o assunto inteiro. Duas corretoras podem mostrar o mesmo instrumento quase pelo mesmo preço e fazer coisas completamente diferentes com a ordem que você envia.
Três formas de executar sua ordem
| Modelo | Quem fica na outra ponta | Como a corretora ganha | O que observar |
|---|---|---|---|
| Market maker | A própria corretora | O spread, mais o resultado líquido das posições dos clientes | Um conflito de interesse estrutural. É legal e comum; o que o torna aceitável são a regulação e as estatísticas de execução publicadas. |
| STP | Um provedor de liquidez para onde a corretora roteia | Uma margem somada ao spread do provedor | Quantos provedores, e se o melhor deles é de fato alcançável no seu tamanho. |
| ECN / raw | Outros participantes de um pool compartilhado | Corretagem por lote | Os spreads podem ficar perto de zero e depois alargar com força. A corretagem é o custo real e constante. |
Nenhum dos três é desonesto por natureza, e o do meio cobre boa parte do setor. O que importa é saber em qual você está, porque isso decide como são os custos e o que acontece com sua ordem quando o mercado se move rápido.
O que você realmente paga
- Spread — a diferença entre o preço de compra e o de venda, paga em toda posição. Calculado em dinheiro em quanto o spread realmente custa a você.
- Corretagem — uma cobrança por lote em contas de spread cru, normalmente por lado. Contas sem corretagem não a removeram; embutiram-na no spread.
- Swap — financiamento overnight, creditado ou debitado diariamente para toda posição mantida além da virada da corretora, e normalmente em triplo num dia da semana para cobrir o fim de semana.
- Conversão — se o instrumento liquida numa moeda diferente da sua conta, todo lucro e todo prejuízo são convertidos à taxa da corretora.
- Taxas de conta — inatividade, saque e, em alguns casos, a própria plataforma. Pequenas, evitáveis, e vale ler antes e não depois.
Alavancagem não é dinheiro extra
A alavancagem decide quanto do seu saldo a corretora reserva enquanto a posição está aberta. Ela não muda o tamanho da posição, nem o do movimento, nem quanto você ganha e perde por ponto. Isso é decidido inteiramente por quanto você comprou.
| Alavancagem | Margem reservada por um lote padrão de EUR/USD | Valor de um pip |
|---|---|---|
| 1:30 | US$ 3.613 | US$ 10 |
| 1:100 | US$ 1.084 | US$ 10 |
| 1:500 | US$ 217 | US$ 10 |
A terceira coluna é o ponto. Mais alavancagem não deixou a operação maior — deixou a mesma operação mais barata de sustentar, o que significa que um saldo menor consegue carregá-la, o que significa que um movimento que teria sido suportável agora esvazia a conta. O que a alavancagem alta realmente compra é a capacidade de quebrar mais rápido.
Quando os prejuízos comem a margem reservada, a corretora emite uma chamada de margem, e abaixo de outro limite ela fecha posições sozinha: o stop-out. Nenhum dos dois é punição; ambos são a corretora se protegendo de uma dívida que você não teria como pagar.
A regulação decide o que acontece quando algo dá errado
Tudo acima é sobre o dia normal. Uma licença é sobre o dia anormal — e responde às perguntas que ninguém faz até precisar da resposta.
- Segregação de recursos — seu saldo mantido numa conta separada da da firma, para não fazer parte da massa se ela quebrar.
- Fundo garantidor — uma indenização com teto se a firma quebrar mesmo assim. Comum no Reino Unido e na UE, ausente na maioria das jurisdições offshore.
- Proteção contra saldo negativo — a garantia de que um salto através do seu stop não pode deixar você devendo. Obrigatória para clientes de varejo em várias jurisdições, opcional em outras.
- Tetos de alavancagem — normalmente o sinal mais claro de sob qual regra a firma opera: 1:30 nos majors para varejo na UE e no Reino Unido, várias centenas para um no offshore.
- Um caminho para reclamar — um ouvidor ou regulador que vá de fato ler a reclamação, em vez de uma caixa de entrada na firma de que você reclama.
Muitas firmas operam várias entidades licenciadas e vão registrar você naquela que seu país permite. A entidade nomeada no seu contrato é a que define as regras que você realmente tem, independentemente das bandeiras no site.
Antes de depositar numa conta
- Com qual entidade jurídica estou contratando, e qual regulador a licencia?
- Os recursos de clientes são segregados, e existe fundo garantidor?
- Tenho proteção contra saldo negativo por escrito?
- Qual é o spread mediano nos instrumentos que pretendo negociar — não no EUR/USD?
- Qual é a corretagem por lote, por lado?
- Qual é o swap de uma posição mantida por uma semana?
- Qual modelo de execução, e há estatísticas de execução publicadas?
- O que acontece com minhas posições abertas se minha conexão cair?
- Quanto tempo leva um saque, e quanto custa?
- Posso abrir antes uma conta demo na mesma infraestrutura?
Vale insistir na última. Uma conta demo que roda num feed de preços diferente do real responde a uma pergunta que você não fez.
Uma corretora não é um adversário a vencer. É uma estrutura de custos que você entende ou paga.
Publicamos o que as corretoras às quais nos conectamos cobram na comparação de corretoras. A que esses custos se aplicam — moedas, metais, índices, energia, ações, cripto — é o que há para negociar.
